《保险理论与实践》20260101-《见证寿险利差损成因与化解 洞察当今发展机遇》（李良温）

［摘   要］本文以笔者40年保险从业经历为基础，回顾中国寿险业自1982年重启后的发展历程与利率周期，重点剖析20世纪90年代利差损的成因——并非单一高预定利率问题，而是受大办“三产”的社会环境、高通胀与利率断崖下调的经济环境、投资渠道狭窄的金融市场环境、法规不完善的监管环境及财寿险混业经营等多重因素叠加影响。同时，本文解释了当前利差损未引发行业危机的核心逻辑：低预定利率新业务稀释老业务成本、股改上市补充资本金、老业务再投资收益逆袭及上市精算假设保守。结合2025年银行利率与寿险预定利率“双低”新环境，本文指出在当前监管完善、利率下行空间收窄、资本市场比较成熟、产品结构优化的背景下，叠加财务再保险等工具助力，利率“双低”期实为寿险业积累低成本资产、赚取利差益的发展机遇。

［关键词］寿险利差损；银行利率周期；利率“双低”期；资产负债匹配；股改上市；偿付能力；寿险发展新机遇

［作者简介］李良温，1975年从事保险业务，1985年筹建中国保险（英国）有限公司，任副总裁。2002年任国寿股份公司副总裁，参加公司股改上市。2005年负责筹建国寿财险公司，任总裁。2007年负责人保寿险股份改制，任总裁。2012年参加人保集团公司股改上市，任副总裁。