《保险理论与实践》20250306-《保险资金投资比例监管的比较研究：域外经验与国内实践》（李骏）

［摘   要］为进一步贯彻落实保险资金发挥长期资金、耐心资本优势的要求，本文从保险资金运用比例监管的视角切入，基于美国、英国和日本等域外主要经济体的纵向案例分析和横向对比分析，发现它们在该监管领域各具代表性：美国保持对保险资金投资比例的监管；英国以原则监管为主，而非规则监管，没有针对保险资金投资比例的监管规定；相较于英国、美国，日本从依靠比例监管逐步演化为放弃比例监管，以“偿二代”作为监管的主要工具。回顾国内保险资金运用的比例监管演化过程，借鉴域外经济体监管经验，本文建议在“严监管、强监管”的背景下，保持保险资金运用比例监管规则的同时， 逐步放宽保险资金的投资范围和比例限制；从长期来看，放松大类资产监管比例，优化偿付能力和准备金监管政策也是一种选择。

［关键词］保险资金监管；比例监管；保险资金运用

［基金项目］本文为中国保险学会2024年度研究课题“基于ALM理论的利率风险管理研究”（ISCKT2024-N-1-16）的阶段性成果。

［作者简介］李骏，管理学博士、金融学博士后，中国人保资产管理有限公司高级专员。