缪建民：利率市场化将推升保险负债成本
11月20日，中国保险学会在北京召开2014年学术年会，会议主题为“新方位•新机遇•新未来——保险强国之路”。中国人寿保险总裁缪建民出席并发表演讲，他表示，利率市场化的加速推进必然导致倒逼保险定价利率改革，这将推升保险的负债成本。
以下为缪建民总裁的发言：
尊敬的项主席，迈克尔·莫里西主席，陈雨露校长，各位领导，各位专家，各位嘉宾，大家上午好！
很高兴参加保险学会2014年学术年会，畅谈保险业发展的新方位、新机遇、新未来。当前，保险业发展处在一个特殊的宏观背景下，第一全球经济和政策出现分化，美国经济稳步复苏，货币政策开始转向，10月份美联储结束了量化宽松，预计在2015年进入加息通道，美元呈现强势，以美元计价的大宗商品价格走弱，欧洲经济复苏没有起色，通缩风险加大，欧洲央行将加大力度推进资产购买计划，这导致今年以来欧元结束了长达两年的升值开始贬值，日本经济已连续两个季度负增长，按照经济学定义已经陷入衰退，目前通胀率只有1.1%，这是政府延迟提高消费税并迫使日本央行10月31日采取了激进的QQE，加大量化宽松的力度，引发日经指数上涨，日元进一步贬值，新兴市场经济表现弱于预期，致使全球股市9月份出现了较大的振荡，这种全球经济和政策的分化，增加了全球金融市场的波动性，但也为投资者，包括保险投资者分散风险、改善全球金融资产配置创造了条件。
第二，中国经济进入新常态，习近平总书记，在APEC工商领导人峰会讲到，中国经济呈现出新常态，并具有四大特征，一是经济从高速增长转为中高速增长。二是经济结构不断优化升级。三是第三产业消费需求逐步成为主体，城乡区域差距逐步缩小，居民收入占比上升，发展成果惠及更广大民众。四是从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。
在新常态下，产能过剩，房地产、地方政府债务、影子银行的风险在加大，但经济增长更需平稳，经济结构更加优化，市场活力进一步增强，为投资者创造了更多结构性、阶段性的机遇，在新常态下，保险资产和负债业务的发展都要有新思维。
第三，国内的货币环境由过去的宽松专项稳健。一是货币总量增长放缓，10月份M2增长只有12.6%，M1增幅仅3.2%。二是货币的价格回归正常，实际利率由负转正，汇率逐渐趋于长期均衡水平。三是利率市场化只剩最后一公里，并正在加速推进中，这对资产定价、资本跨境流动产生了较大的影响，货币环境的变化，既影响保险的资产业务，也严重影响保险的负债业务。
第四，国务院发布了《关于加快现代保险服务业发展的若干意见》，和《关于加快发展商业健康保险的若干意见》，为保险业的发展创造了前所未有的政策空间和发展机遇，保险业将进入一个商业性业务和政策性业务相互推动、相互促进的发展阶段。
在这四大宏观背景下，保险业将迎来大发展、大挑战、大调整、大分化的时期，根据国十条制定的保险业发展目标，到2020年我国保险深度将达5%，保险密度将达人均3500元，这意味着到2020年保险业保费收入年复合增长率达到17%左右，保险业将迎来历史性大发展的时期，特别在养老、健康、政府采购、责任险、农险等领域，保险业可以大有作为，并将在很大程度上改变行业发展的面貌、发展的格局。
但同时，保险业面临的跨界竞争越来越激烈，目前在跨界竞争方面，并未形成统一的监管政策，致使跨界竞争处在不同的政策环境下，出现了一定程度的不公平竞争。我们保险很多跨界的产品是不同的监管部门监管，政策还不统一。利率市场化的加速推进必然导致倒逼保险定价利率改革，这将推升保险的负债成本。这在已经实行定价利率改革的传统寿险中反应十分明显，保险负债成本上升，挑战了现行保险业资产管理能力和资产收益率水平将削弱保险业的盈利能力。而互联网金融的快速发展，客户对销售方式偏好的变化，对金融服务体验的新要求，对传统销售渠道、传统柜面服务提出了前所未有的大挑战。
适应这种大挑战，保险业必须进行大调整，包括产品、渠道、服务方式等根本性调整，而不是简单的结构调整，通过调整加速转型升级，创新保险产品，创新营销渠道、营销方式，创新保险服务，提升投资能力，优化资产负债结构和资产配置，创新资产负债管理方式，创新发展模式，加快发展非跨界竞争的风险管理型业务，我们风险管理型业务是非跨境竞争的。增强在跨界竞争中有保险特色的财富管理能力，延伸保险产业链，扩大延伸服务领域，抢抓政府采购及部分强制保险，税收优惠政策，带来的历史性机遇，推动大保险、大资管、大养老、大健康格局的形成，实现保险业的转型升级和跨越式发展，未来几年调整力度大，转型速度快的企业，将能更好地化解大挑战，迎来大发展。而墨守陈规、因循守旧的企业将陷于被动，甚至于面临被淘汰的风险，这将导致不同公司在发展上的大分化、行业将会进入一个重新洗牌格局调整的阶段，大发展、大调整、大挑战、大分化，可能是未来几年保险业发展的阶段性特征，对此我们要有清醒的认识，我们要未雨绸缪，抢抓新机遇、迎接新挑战，通过转型升级实现大发展，转向新未来。
以上是个人不成熟的思考，不当之处请大家批评指正，谢谢大家。
