穆迪:人身保险产品新规具有正面信用影响

2016-09-26

        近日,中国保险监督管理委员会 (保监会) 宣布强化人身保险产品监管工作。

        对此,国际知名评级机构穆迪在最新的研报中表示,新政将使得寿险业的产品结构从当前以短期储蓄型产品为主 (一些公司提供高收益率并采取激进的投资战略) 的状况转变,对中国寿险公司具有正面信用影响。

此外,增加保障水平更高的更长期保险产品销售将会改善保险公司的盈利能力。

具体而言,穆迪认为,大型保险公司已经开始销售更多保障水平较高的长期期缴产品。但是,中小保险公司一直积极地通过银保渠道销售作为银行存款替代品的万能寿险产品,因而在新政之下将面临挑战。

万能寿险产品最近几个月来显著增长,保监会数据显示,受到2015 年2 月取消2.5%保证利率上限的推动,行业万能险保费收入2016 年上半年同比增长147.3%,2015 年同比增长95.2%。这些产品的期限通常为3-5 年,结算利率高达6%-8%。

随着这些产品的价格竞争加剧,一些保险公司大规模投资于高风险资产,如上市股权和小盘股,这一战略令其在不利市场形势下利差损的风险显著增加,尤其是当退保水平较高的情况下。

新规中收紧准备金评估利率的规定将提高万能寿险准备金要求,促使保险公司减少销售低利润、并提供高收益的万能寿险产品,而将重点转向盈利能力良好且持久的产品上。

禁止新业务价值为负的产品将直接约束保险公司对多项产品普遍提供高收益的能力并降低总体负债成本,由此而降低的收益承诺应会促使其更灵活地下调投资组合风险。

最低风险保额比率的实施将确保保险公司从承保中获得较大比例的利润 (死差益、病差益和费差益),这部分利润与利差益相比基本不受投资市场波动性的影响,往往相对稳定。