《保险理论与实践》20190302-《保险资金运用中的信用风险管控》（陈诗诗、孟森）

［摘   要］本着审慎稳健的基本原则，超过70%的保险资金配置于固定收益类资产，存在很大的信用风险敞口。在经济去杠杆和流动性趋紧的背景下，保险资金投资债券和非标产品面临的信用风险整体趋于上升。一方面，国内企业债违约呈多发态势，随着城投和政府信用逐步脱钩，保险资金投向传统城投领域的风险也在加大。另一方面，融资方式的不断演变也导致企业的债务透明度降低，信用风险的潜在传染性不可低估。同时，由于外部评级的级别区分度和稳定性偏低，投资人难以有效识别信用风险，这些都对保险资金的信用风险管理提出了更高的要求。本文结合行业经验以及实务操作，探讨了保险公司如何进行投资中的信用风险防范和管控。在“偿二代”框架下，保险公司可以从风险偏好及风险限额设置、风险资本管理及压力测试、信用风险评级、单一交易对手及集团交易对手管理、重大突发事件应急预案和科技助力金融等方面加强信用风险管控，及时识别、分析、监测和化解信用风险。 15

［关键词］信用风险；“偿二代”；信用评级；动态管理

［作者简介］陈诗诗，美国UCLA Anderson商学院金融工程硕士、复旦大学金融学硕士专业毕业，中国平安人寿保险股份有限公司投资管理中心投后管理部信用风险管理经理，主要从事保险公司资产端风险管理研究；孟森，上海财经大学统计学专业硕士毕业，中国平安人寿保险股份有限公司总经理助理，分管投资管理中心，负责保险资金运用管理。